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          2. 2019年险资投资路线图浮出水面 明年股市或先抑后扬

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            • 来源:股票配资

              经过近一年的下跌  ,A股估值已低于历史平均水平  ,品牌公司的投资价值日渐凸显。考虑到中长期中国经济仍将保持中高速发展  ,指数处于底部区域已经是市场共识 。

              

              近期 ,A股行情跌宕起伏  ,作为资本市场压舱石的“险资”一举一动备受关注。10月以来  ,多家公司迎保险机构调研  ,且调研多集中在电子科技和消费升级板块。业内人士预计 ,2019年A股或出现较好投资机会。险资将以科技创新行业为进攻方向 ,搭配防御性较强的金融板块。

              

              多位险企人士对中国证券报记者表示  ,目前资本市场处于估值合理位置  ,对上市公司频繁调研后  ,会考虑加大权益类投资比重。在市场普遍非理性悲观的时点勇于作为  ,在估值合理位置加大资产配置力度 ,有助于为投资人创造安全合理回报。

              

              明年股市或先抑后扬

              

              多位险企人士对中国证券报记者预计  ,2019年消费、投资、进出口增速都存在一定下行压力 ,最大的不确定性来自出口需求下降  ,但内需或在明年下半年逐渐走出低谷 ,支撑经济在前抑后扬中保持韧性。

              

              “明年基建是稳增长重要工具。整体上明年宏观政策会延续偏宽松货币政策和积极财政政策 ,判断2019年GDP增速将小幅回落至6.3%左右。”一位华北地区保险公司投资总监说。

              

              “预计2019年A股盈利增速自2018年的10.9%下滑至5.5%左右  ,全年盈利增速呈现U型 ,于2019年半年报左右见底企稳。基本面和盈利向下的因素将在明年4月年报季明晰  ,对股票市场的负面影响将得到充分消化  ,上证指数会再次确认2449点政策底的有效性  ,下半年经济增长的韧性将重新得到确认。预期2019年下半年将出现新一轮股市上涨周期。”上述投资总监补充道。

              

              “险资偏好中长期投资和价值投资  ,会依次看盈利、估值和政策三个指标  ,盈利可能对应石化板块  ,估值对应医药板块 ,政策关注科技创新。”川财证券分析师杨欧雯分析  ,虽然明年经济可能面临增速放缓  ,但会有结构性亮点 ,尤其新旧动能转换会带来较多机会。

              中小板公司受关注

              

              近段时间  ,保险公司开始着手准备  ,加快对相关板块和上市公司的调研。据统计 ,10月以来  ,75家险企共对百余家上市公司进行调研  ,调研次数达313次。其中  ,保险机构对主板企业调研74次 ,中小板153次  ,创业板78次。整体看  ,这一阶段保险机构调研的频率非常多。东方金诚首席金融分析师徐承远认为原因有二:一是今年下半年以来  ,A股市场出现一波比较明显的下探  ,投资机会开始显现;二是2018年接近尾声 ,上市公司全年业绩基本定型  ,密集调研能够提早了解市场情况。

              

              从保险机构调研次数来看  ,中国人寿养老、平安养老、前海人寿调研热情较高 ,调研次数均超过20次以上。上述险企重点关注的上市公司包括超图软件、景峰医药、迈瑞医疗、大华股份等。从调研对象来看  ,湖南黄金、海康威视成为保险机构密集调研的对象  ,达19次之多  ,其次是万达电影、兆易创新、云南白药等被调研达10次。从保险机构调研的行业方面  ,电子设备和仪器位列第一  ,保险公司共调研36次;其次是黄金板块 ,被“踩点”29次;第三则是电子元件  ,受关注21次。此外  ,险企对还对电影与娱乐、服装、服饰与奢侈品等板块调研10次以上。

              

              在杨欧雯看来 ,电子元件等行业标的符合产业发展和政策扶植方向 ,考虑到经济结构调整和政策的连续性 ,这类标的可能具备较高成长性 ,长期享有政策红利;服装、服饰与奢侈品企业受外界影响较大  ,在外部风险不确定的情况下  ,企业经营状况及变化需要紧密跟踪;黄金企业盈利与自身经营状况关联性较弱  ,主要受国际金价波动影响。

              

              或沿两条主线布局

              

              保险机构10月以来参与机构调研次数的增加  ,也从侧面反映出其参与A股市场投资的积极性有所增加。

              

              银保监会数据显示  ,9月股票和证券投资基金20605.68亿元  ,占保险资金运用余额12.98%  ,与30%的投资上限相比  ,仅接近一半比例。多位险企人士对记者表示  ,如果四季度股票市场继续震荡下行  ,股票估值优势逐渐显现  ,或吸引险资加大权益类资产配置比例。

              

              杨欧雯预计  ,保险资金的布局主要沿两条主线  ,一是自下而上的股权质押专项产品线  ,即通过考察面临股权质押风险的企业  ,对其中具备良好可持续经营性和盈利能力的企业进行投资;二是自上而下的价值投资主线 ,即在当前时点观察盈利和分红具备确定性  ,或估值处于历史低位的行业板块进行投资  ,可能关注包括周期板块和银行板块等。

              

              一位华北地区中小型保险资管负责人预计  ,2019年险资将重点关注自主创新板块:一是看好新经济领域成长起来的龙头股  ,包括5G、物联网、智能制造等板块;二是长期配置具有稳定成长性消费股龙头;三是伴随货币信用传导机制逐步畅通和实体经济流动性改善 ,证券、保险、银行等金融板块是险资重点关注方向。

              

              “在选股过程中  ,险资会回避一些被市场过度炒作的热点概念板块。”杨欧雯说  ,险资出于风险厌恶的考量 ,可能回避小市值、业绩波动大 ,以及负债率高、费用率高的标的。

              

              现在投资人需要做的是  ,在市场处于底部区间时 ,寻找具有良好价值的公司。从成长性来看 ,未来我国将要重点发展5G、半导体、新能源、电子政务和云计算等行业  ,相关板块的龙头公司值得关注。若从价值角度看  ,白酒、家电、水泥等行业的龙头公司也均具投资价值。

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