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            「配资网站」华润元大量化优选混合型证券投资基金2019年第

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            华润元大量化优选混合型证券投资基金2019年第3季度报告查看PDF原文

            华润元大量化优选混合型证券投资基金

            2019 年第 3 季度报告

            2019 年 9 月 30 日

            基金管理人:华润元大基金管理有限公司

            基金托管人:中国农业银行股份有限公司

            报告送出日期:2019 年 10 月 22 日

            §1 重要提示

            基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

            基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2019 年 10 月 21 日复核了本

            报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

            基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

            基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

            本报告中财务资料未经审计。

            本报告期自 2019 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

            §2 基金产品概况

            转型后:

            基金简称 华润元大量化优选混合

            交易代码 000646

            基金运作方式 契约型开始式

            基金合同生效日 2019 年 9 月 4 日

            报告期末基金份额总额 103,532,814.90 份

            投资目标 本基金在有效控制风险的前提下,充分运用量化投资

            策略,力求基金资产长期增值。

            本基金在投资中将以基金的权益类资产和固定收益

            类资产配置作为基础,采用量化选股模型,并将对基

            金整体的波动和风险进行控制,力求基金资产长期、

            稳定的增值。

            1、大类资产配置策略

            本基金通过定量分析和定性分析相结合的方法,综合

            分析宏观经济面、政策面、市场面等多种因素以及证

            投资策略 券市场的演化趋势,评估股票、债券等各类资产的预

            期收益和风险,在投资比例限制范围内,确定或调整

            投资组合中股票、债券等各类资产的比例。

            (1)宏观经济因素方面,考量因素包括但不限于居

            民消费价格指数(CPI)、工业品出厂价格指数(PPI)、

            狭义货币供应量(M1)、广义货币供应量(M2)、固定

            资产投资增长率、工业企业增加值、采购经理人指数

            (PMI)、消费品零售增长率、汇率、贸易盈余、大宗

            商品库存及价格变化等定量因素,评估宏观经济变量

            变化趋势。

            (2)政策法规因素方面,主要关注政府货币政策和

            财政政策,考量因素包括但不限于社会总需求、社会

            总供给、物价和利率水平,影响因素有:税制变化、

            政府支出及转移支付、国债发行、利率水平、信贷规

            模以及存款准备金率等。

            (3)证券市场表现因素方面主要关注市场估值和技

            术指标分析,考量因素包括但不限于市场整体估值水

            平、各行业及板块相对估值水平、一致预期估值水平、

            大势型技术指标、超买超卖型技术指标、趋势型技术

            指标、成交量型技术指标、均线型技术指标等。

            而在实际执行上,本基金将依据上述宏观经济因子在

            基金投资模型中所产生的投资信号,实施即时性的动

            态资产配置调整,通过持仓比例的实时调整,有效增

            强基金收益并降低投资风险。

            2、股票投资策略

            本基金将运用量化选股模型,运用量化多因子选股、

            事件驱动选股策略,力求寻找基本面良好,并能带来

            长期稳定超额收益的股票投资组合。同时,本基金也

            将对基金整体的波动和风险进行控制,力求基金资产

            长期、稳定的增值。主要包括但不限于以下投资策略:

            (1)多因子选股策略

            根据对国内证券市场运行特征的长期研究、投资研究

            团队的长期投资实践和大量历史数据的实证检验,基

            金管理人量化投资团队开发了多因子选股模型。多因

            子选股模型的基本原理是采用一系列的优选因子作

            为选股标准,从多个因子维度对个股进行打分,据此

            筛选出满足条件的投资组合。

            一般情况下,多因子模型的构建需进行因子筛选,考

            虑成长、估值、盈利能力等多个维度大类因子及其项

            下的各细分小类因子,然后确定各因子的权重并根据

            市场环境变动进行动态调整。具体来说主要可以归结

            为以下几个步骤:

            a.因子的筛选

            基金管理人量化投资团队在多年研究积累的基础上,

            对市场上存在的有效因子进行深入研究,通过全面的

            数据分析及多维度的测算,优选出符合逻辑、超额收

            益相较明显以及相对稳定的因子作为构建多因子组

            合的备选因子。本基金多因子选股模型因子池的构建

            主要考虑成长、估值、盈利能力等多个维度大类因子

            及其项下的各细分小类因子,同时也包括股票价格波

            动相关的各类因子,例如价格波动率、成交量、动量

            趋势、超买超卖等。本基金通过对量化模型中各类因

            子的持续跟踪来监控因子的有效性,根据市场状况结

            合因子变化趋势,动态选取最优因子构建股票多头组

            合,并根据市场变化趋势,对模型进行因子调整,以

            改进模型的有效性。

            b.因子权重确定

            本基金结合各因子历史具体表现对其权重在不同市

            场环境下进行动态调整,力求准确把握市场环境。

            c.因子的定期调整

            在覆盖主流有效选股因子的前提下,本基金将优选历

            史环境相似的行情因子配置,动态优选表现优异因

            子,剔除表现不佳的因子,自动适应市场环境变化带

            来因子失效问题。

            (2)事件驱动策略

            事件驱动策略是指在提前挖掘和深入分析可能造成

            股价异常波动的事件基础上,分析出重大事件与股价

            波动间的历史规律,通过充分把握事件机会获取超额

            投资回报的交易策略。事件驱动策略中的事件是指具

            有较为明确的时间和内容,能够对部分投资者的投资

            行为产生一定的影响,从而决定股价短期波动的因素

            的事件,如高送转事件、资产重组事件、定向增发事

            件、业绩预增、股东增持以及股票回购事件等。

            本基金将尽力发掘和深入分析可能为个股带来超额

            收益的事件,对本基金事件驱动模型中所采用的事件

            进行优选,充分把握事件驱动策略为股票投资带来的

            超额投资回报。

            (3)股票投资组合的风险控制

            在风险控制方面,本基金将通过组合优化模型实现对

            相对风险和相对回撤的有效控制。相关性较低的多策

            略相结合也可有效降低组合风险,动态优化组合收

            益,有利于基金资产的长期稳定增值。

            (4)港股通标的股票投资策略

            对于港股投资,本基金将通过内地与香港股票市场交

            易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境

            内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。股

            票筛选方法上,将运用多因子选股模型,主要的因子

            包括盈利、估值、成长、动量、现金流、股息率、流

            动性等,并特别关注与 A 股相关性较弱效果又好的因

            子模型。另外,本基金所投资香港市场股票标的除适

            用上述股票市场投资策略外,还需关注:

            1)香港股票市场与大陆股票市场存在的差异对股票

            投资价值的影响,比如行业分布、交易制度、市场流

            动性、投资者结构、市场波动性、涨跌停限制、 估

            值与盈利回报等方面。

            2)港股通每日额度应用情况。

            3)人民币与港币间的汇兑比率变化。

            3、债券投资策略

            本基金的债券投资采取稳健的投资管理方式,获得与

            风险相匹配的投资收益,以实现在一定程度上规避股

            票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。本基

            金通过分析未来市场利率趋势及市场信用环境变化

            方向,综合考虑不同券种收益率水平、信用风险、流

            动性等因素,构造债券投资组合。在实际的投资运作

            中,本基金将运用久期控制策略、收益率曲线策略、

            类别选择策略、个券选择策略等多种策略,获取债券

            市场的长期稳定收益。

            4、股指期货投资策略

            本基金将以股指期货为主要的金融衍生工具,与资产

            配置策略进行搭配。因为在基金实际操作上,当量化

            模型出现买卖讯号时,基金经理在进行一篮子股票的

            买卖可能会发生时效性的情况,此时可利用股指期货

            灵活快速进出的优势,除了达到量化模型的有效性,

            并可降低交易成本,为实际的投资操作提供多一项选

            择。

            5、权证投资策略

            本基金管理人将以价值分析为基础,在采用权证定价

            模型分析其合理定价的基础上,充分考量可投权证品

            种的收益率、流动性及风险收益特征,通过资产配置、

            品种与类属选择,力求规避投资风险、追求稳定的风

            险调整后收益。

            6、资产支持证券投资策略

            本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益

            率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,

            在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管

            理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资,以期

            获得长期稳定收益。

            7、现金管理

            在现金管理上,本基金通过对未来现金流的预测进行

            现金预算管理,及时满足本基金运作中的流动性需

            求。

            业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*50%+恒生指数收益率*20%+中

            证国债指数收益率*30%

            本基金为混合型基金,属于证券投资基金中的中等风

            险品种,预期风险和预期收益高于债券型基金和货币

            市场基金。

            风险收益特征 本基金将通过港股通渠道投资于香港证券市场,除了

            需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险

            等一般投资风险之外,本基金还将面临汇率风险、香

            港市场风险等特殊投资风险。

            基金管理人 华润元大基金管理有限公司

            基金托管人 中国农业银行股份有限公司

            下属分级基金的基金简称 华润元大量化优选混合 A 华润元大量化优选混合

            C

            下属分级基金的交易代码 000646 007827

            报告期末下属分级基金的份额总额 103,511,867.06 份 20,947.84 份

            转型前:

            基金简称 华润元大医疗保健量化混合

            交易代码 000646

            基金运作方式 契约型开放式

            基金合同生效日 2014 年 8 月 18 日

            报告期末基金份额总额 105,560,779.53 份

            本基金主要投资于医疗保健行业股票,通过量化与

            基本面相结合的方法,精选优质上市公司,在控制

            投资目标 风险、确保基金资产流动性的前提下,获取基金资

            产的长期增值,力争实现超越业绩比较基准的长期

            收益。

            1、大类资产配置策略

            宏观经济、政策法规以及证券市场表现为资产配置

            策略的主要考量因素。

            2、股票投资策略

            股票投资策略是本基金的核心部分,本基金将结合

            定量与定性分析,充分发挥基金管理人研究团队和

            投资团队的选股能力,选择具有长期持续增长能力

            的公司。

            3、债券投资策略

            本基金的债券投资采取稳健的投资管理方式,获得

            与风险相匹配的投资收益,以实现在一定程度上规

            避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动

            性。

            4、股指期货投资策略

            投资策略 本基金将以股指期货为主要的金融衍生工具,与资

            产配置策略进行搭配。

            5、权证投资策略

            本基金管理人将以价值分析为基础,在采用权证定

            价模型分析其合理定价的基础上,充分考量可投权

            证品种的收益率、流动性及风险收益特征,通过资

            产配置、品种与类属选择,力求规避投资风险、追

            求稳定的风险调整后收益。

            6、资产支持证券投资策略

            本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收

            益率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策

            略,在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流

            动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投

            资,以期获得长期稳定收益。

            7、现金管理

            在现金管理上,本基金通过对未来现金流的预测进

            行现金预算管理,及时满足本基金运作中的流动性

            需求。

            业绩比较基准 中证医药卫生指数收益率×80%+中债综合指数收

            益率×20%

            本基金为混合型基金,属于证券投资基金中的中等

            风险收益特征 风险品种,预期风险和预期收益高于债券型基金和

            货币市场基金。

            基金管理人 华润元大基金管理有限公司

            基金托管人 中国农业银行股份有限公司

            报告期末下属分级基金的份额总额 105,560,779.53 份 0.00 份

            §3 主要财务指标和基金净值表现

            3.1 主要财务指标(转型后)

            单位:人民币元

            主要财务指标 报告期( 2019 年 9 月 4 日 - 2019 年 9 月 30 日 )

            华润元大量化优选混合 A 华润元大量化优选混合 C

            1.本期已实现收益 11,017,975.07 62.68

            2.本期利润 676,678.61 -40.53

            3.加权平均基金份额本期利润 0.0065 -0.0038

            4.期末基金资产净值 123,363,538.00 24,969.97

            5.期末基金份额净值 1.1918 1.1920